كشفت بيانات جديدة من منصة Glassnode أن عملة XRP تشهد ارتفاعًا مدفوعًا في المقام الأول من قبل المستثمرين الأفراد خلال الدورة السوقية الحالية، في حين أن نمو بيتكوين (BTC) يأتي مدعومًا بالمؤسسات المالية والاستثمارات عبر صناديق ETF.
ارتفع عدد العناوين النشطة الخاصة بـXRP بنسبة 490% منذ أدنى مستوياتها في دورة 2022، مقارنة بارتفاع طفيف قدره 10% فقط في بيتكوين، مما يعكس الفارق الواضح في نوع المستثمرين الذين يدفعون كلا الأصلين.
بيتكوين ينمو بثبات مؤسسي – وXRP يشهد انفجارًا مضاربيًا
تشير بيانات Glassnode إلى أن صعود بيتكوين كان مدفوعًا بعوامل تنظيمية واستثمارات مؤسسية واضحة، بعكس XRP الذي بقي راكدًا حتى شهد انفجارًا مفاجئًا في ديسمبر 2024 نتيجة مضاربات من مستثمرين أفراد.
ورغم أن كلًا من XRP وبيتكوين حققا مكاسب مشابهة تقريبًا منذ أدنى مستوياتهما في الدورة (5 إلى 6 أضعاف)، إلا أن طبيعة هذا الارتفاع تختلف تمامًا. بيتكوين نما تدريجيًا وبشكل مستقر، في حين جاء صعود XRP بشكل مفاجئ وسريع مدفوعًا بالمضاربة.
بنية سوق XRP تثير مخاوف من التقلبات
ارتفع رأس المال المحقق (Realized Cap) لعملة XRP من 30.1 مليار دولار إلى 64.2 مليار دولار في فترة قصيرة، وهو ما يعكس تدفقًا هائلًا في رأس المال الجديد. لكن منذ أواخر فبراير 2025، بدأ هذا الزخم في التباطؤ، مما يشير إلى فتور في حماس المتداولين الأفراد.
كما ارتفعت نسبة الحيازات الجديدة (التي تقل أعمارها عن 6 أشهر) من 23% إلى 62.8% من القيمة السوقية المحققة لـXRP، وهو ما يخلق هيكلًا سوقيًا "ثقيلًا من الأعلى" قد يكون عرضة لهبوط حاد في حال بدأ هؤلاء المستثمرون في البيع الجماعي.
مؤشرات الربحية تشير إلى ضعف الثقة
سجلت نسبة الربح/الخسارة المحققة لـXRP انخفاضًا تدريجيًا منذ يناير 2025، مما يعني أن عدد المستثمرين الذين يحققون أرباحًا يتراجع، بينما يزداد عدد من يتكبدون خسائر. وغالبًا ما تسبق هذه الظروف موجات هبوط في الأسعار نتيجة ضعف الثقة.
أما نسبة القيمة السوقية إلى القيمة المحققة (MVRV) لحاملي XRP الذين يتعرضون لخسائر، فقد وصلت إلى 0.88، وهي ليست في مستوى الأزمة لكنها تشير إلى وجود ضغوط سعرية محتملة.
مستقبل XRP: هل الصعود قابل للاستمرار؟
رغم أن ارتفاع XRP يعكس جاذبيته لدى الأفراد، إلا أن استمرارية هذا الزخم محل شك. وتحذّر البيانات من أن عدم وجود دلائل واضحة على الاستخدام الحقيقي أو النشاط المستدام على الشبكة خارج التداول قد يؤدي إلى ضغط بيعي حاد.
إذا لم تتحول موجة العناوين الجديدة إلى استخدام عملي حقيقي للعملة أو مشاريع قائمة على الشبكة، فإن XRP قد يواجه موجة تصحيح قوية في الفترة القادمة.